文章简介：疆内水泥需求旺盛........上半年疆内重点工......受晚春影响毛利率......公司上半年期间费......上半年公司取得投......05-07年公司......我们预计公司未来....... 女人
疆内水泥需求畅旺(兴旺)(旺盛)，销量添加(增添)(增加).(增长)带.动收入添加(增添)(增加)(增长)。虚拟主机
上半年..疆内重点工程较多，公司主业水泥销量较去年.同期添加(增添)(增加)(增长)15.52%，带动发卖(销售)收入添加(增添)(增加)(增长)14.20%，但水泥售价较同期着落(下落)(下降)1.14%。另外(此外)，下流(下游)商砼停业(营业)(业务)泛起(出现)较.快添加(增添)(增加)(增长)。.
受晚春影.响毛利率有所下滑，但.期间(时期)(时代)(期间)费用掌握(控制)较好。 电子
. 公司上半年期间(时期)(时代)(期间)费用掌握(控制)的绝对(相对)较好，.着落(下落)(下降)1.7个百分点，但分析(综合)毛利.率着落(下落)(下降)了1.9个百分点，个中(其中)水泥主业下滑了1.8个百分点，一方面水泥售价小幅下滑，另外一(另一)方面往年(今年)春季比去年晚，影响了发卖(销售)，新产能释放使流动(固定)成本添加(增添).(增加)，使得停业(营业)成本(利润)的增速稍微(略微)掉队(落后)于收入增.速。.
投资收益添加(增.添)(增加)，所得税费用增.添(削减)(减少)。.
上半年公司.取得投资收益1417.86万元，而去年同期投资收益吃亏(亏损)852.7万。一方面得益于参股公司中材天山(云浮)水泥公司.的盈.利添加(.增添)(增加)，另外一(另一)方面去年同期持有的生意(买卖)(.交易)性金融资产吃亏(亏损)较大，往年(今年)略有盈利。另外(此外)公司上半年所得税费用合计(总计)3049万元，比去年同期增添(削减)(减少)13%，分析(综.合)税率比重着落(下落)(下降)(降低)到13.83%，着落(下落)(下降)近3个点。
产能扩大(扩张)减速(加速).(加快).，完善疆内构造(结构)(布局)。健康
05-07年公司扩产较慢，近几.年开端(起头)(开始)捉住(抓住)中心(中央)政府对新疆加大帮助(扶持).力度的机缘(机遇)快速扩大(扩张)，今朝(目前)公司经由过程(通过)增发召募(募集.)资金已.慢慢(逐步)完善了对全疆重点区域临盆(生产)线的构造(结构)(布局)。新疆水泥市.场全体(整体)供求平衡，略有过剩，估计(预计)到2012年平衡打破，会泛起(出现)短时过剩。近两年市场仍可贯穿连接(连结)(保持)较好的盈利水平。服务器
盈利展望(预测)与估值。
我们估计(预计)公司未来三年收入别离(分别)添加(增添)(增加)(增长)19.63%，19.57%和21.40%，对应净成本(利润).添加(增添)(增加)(增长)别离(分别)为30%，25.97%和26.36%，对应每股收益别离(分别)为1.17元，1..48元和1.87元。我们认为未来新疆.基建的延续(持续)投入保证了水泥的需求快速.添加(增添)(增加)(增长)，而在供给大规模释放后新疆本.身(自身)绿洲经济的特性(特点)(特征)使得区内的水泥市场贯穿连接(连结)(保持)彼此(相互)自力(独立)，有助于代价(价.钱)(价格)的绝对(相对)不变(稳定)，绝对(相对)看好区内两家水.泥公司，保持(维持)“增持”评级。--- 印刷
