.文章简介：冀东水泥前期批.准......产能逐步释放，明.......考虑到明年将要投......区域控制能力加强......2011年是河北......冀东与金隅战略协......目前冀东水泥和金......产能逐步释放驱动......短.期需求端仍存一......我们预计2011......房地产投资过快回...... 乙肝
冀东水泥前期核准(批准)扶.植(建设)的临盆(生产)线在2011年陆续建成投产，产能在往年(今年)仍贯穿连接(连结)(保持)较快添加.(增添)(增加)(增长)，.在全体(整体)新增水泥供给有限布景(背景)下，公司产能投放对全体(整体)供求影响绝对(相对.)有限。往年(今年)受需求放缓影响，估计(预计)公司全年水泥吨盈利水平比去年略有提升，展望明年全年，公司在焦点(核心)市场掌握(控制)才干(才能)(能力)较往年(今年)进一步增强(.加强)，产能.慢慢(逐步)释放，产量的添加(增添)(增加)(增长)将驱动功绩(业绩)不变(稳定)添加(增添)(增加)(增长)；同时今朝(目前)公.司的吨水泥毛利依然(仍然)处于较低水平，若是(如果)明年下半年需.求恶化(好转)，冀东与金隅在京津冀地域(地区)的计谋(战略)协同值得等候(期待)，具有必然(一定)的向.上功绩(业绩)弹性。.
支撑(撑持)(.支持)(支撑)评级的要点学习
产能慢慢(逐步)释放.，明年销量将贯穿连接(连结)(保持)较快.添加(增添)(增加)(增长)电影
斟酌(考虑)到明年将要投放的临盆(生产)线.，冀东水泥.今朝(目前)水.泥产能已(已经)超越(逾越)(跨越)(超过)一亿吨，个中(其中)有近两切切(万万)(千万)吨是在2011 年6 月后投产，估计(预计)随着这些产能的释放和(以及)一些收买(收购)吞并(兼并)项手段(目的)尝试(实验)(实行)(实施)，明年冀东水泥产销量仍将贯穿连接(连结)(保持)较快添加(增添)(增加.)(.增长)。--------------彩票
区域掌握(.控制)才干(才能)(能力)增强(加强)，首要(主要)区.域供求联系(关系)无望(有望)进一步改良(改善) 鲜花
2011 年是河北地域(地区)前期在建产能绝对(相对)集合(集中)投放的最初(最后)一.年，而河北地域(地区)较强的掉队(落后)产能扩充(裁减)(淘汰)力度也着落(下落)(下降)(降低)了新增供给的冲击影响，明年无望(有望)进一步改良(.改善)；陕西地域(地区)景气触底，明年进一步恶.化能够(可能)性不大；估计(预计)东北地域(地区)明年水泥售价仍将贯穿.连接(连.结)(保持)较高水平。 汽车
冀东与金隅计谋(战略)协同的内部(外部)条件慢慢(逐步).幼稚(成熟)，水泥代价(价钱)(价格)有必然(一.定)提升空间.
今朝(目前)冀东水泥和金隅股份在京津冀地域(地区)已(已经)掌握(控制)50%以上的水泥产能，明年在区域内根基(基本)无新投产产能条件下，企业计谋(战略)协同的内部(外部)条件慢.慢(逐步)幼稚(.成熟)，而且今朝(目前)京津冀地域(地区)水泥的绝.对代价(价钱)(.价格)不高，估计(预计)两家公司增强(加强)计谋(战略)协同的能够(可能)性较大，水泥代价(价钱)(价格).有必然(一定)提升空间。投资
产能慢慢(逐步)释放驱动功绩(业绩)不变(稳定)添加(增添)(.增加)(增长)，.需求恶化(好转)景象(情形)(情况)下具有必.然(一定)功绩(业绩)弹性.
短时候(时间)(短期)需求端仍存必然(一定)压力，斟酌(考虑)到供给端身分(因素)，明年下半年区域水泥.代价(价钱)(价格)稳中有升能够(可能)性较大，而公司产能慢慢.(逐步)释放，产量的添加(增添)(增加)(增长)将驱动功绩(业绩)不变(稳定)添加(增添)(增加)(增长)；同时公司的吨.水泥毛利依然(仍然.)处于较低水平，若是(如.果)需求景象(情形)(情况)恶化(好转)，则具有必然(一定)的向上功绩(业绩)弹性。电影
估值及评级
. 我们估计(预计)2011-2013年盈利为1.505、1.789和2.245元，给予方针(目标)价19.00元，对应2012年11倍市盈率，保持..(维持)“买入”评级。虚拟主机
评级面临的首要(主要)风险.(广告)
房地产投资过快回落以致(致使)(导致)水.泥需求.较快回落的风险。--- 印刷
